人民币升值达8% 须防贬值风险

 定制案例     |      2022-05-21 00:28
本文摘要:时隔9月13日突破7.52关口后,上周五人民币对美元汇率中间价再行斩7.51关口,以7.5050创今年第60个新纪录。按汇改时8.11的汇率计,汇改以来人民币总计贬值幅度已多达8%。 但人民币贬值否不会遇上负面影响?大量游资推高资产价格 复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬教授认为,目前显然,长年资本的流向是比较稳定的,但短期资本的流向波动相当大,这种波动,特别是在2007、2006年下半年,经常出现了大幅快速增长,意味著大量的短期资本流向中国。

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时隔9月13日突破7.52关口后,上周五人民币对美元汇率中间价再行斩7.51关口,以7.5050创今年第60个新纪录。按汇改时8.11的汇率计,汇改以来人民币总计贬值幅度已多达8%。

但人民币贬值否不会遇上负面影响?大量游资推高资产价格  复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬教授认为,目前显然,长年资本的流向是比较稳定的,但短期资本的流向波动相当大,这种波动,特别是在2007、2006年下半年,经常出现了大幅快速增长,意味著大量的短期资本流向中国。  他分析说道,短期资本的流向,主要是中美的逆差、中国证券市场的收益、中国人民币贬值的预期三个因素的影响。这就说明了从去年到今年,我们的股票市场大幅度下降,人民币贬值预期强化,都是造成大量短期资本流向的因素。

  一旦大量短期资本流向的话,不会造成国内流动性不足。这将有两个方面的影响,一个是造成物价上涨,另外就是资产价格的下跌。他说道,比如,房地产价格、股票价格、消费品价格最近都是持续的下降。

从日本的经验体现,在日本上世纪80年代货币贬值只贬值了1倍,但日均指数下跌了3倍,后来日元升值幅度并不是相当大。但最后日均指数暴跌了80%,持续的暴跌。人民币贬值两年,上涨了10%,股价上涨了4倍多,假设说道到2000年是恢复性的话,2000年涨现在,也是一倍多了。

  此外,上述状况对商业银行而言,不会导致存款萎缩的风险,企业贷款的风险,贷款资金流向股市的风险,房地产泡沫带给的房贷风险等。不足可能会变异为紧缺目前,虽然人民币正处于贬值进程中,但是一旦资本项目过慢对外开放,很有可能将造成人民币升值。欧美市场经常出现的流动性不足,在很短的时间里忽然变为流动性紧缺的状况,有一点我们高度警觉。

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  陈教授分析说道,我国利率正在大大地减少,而世界经济开始经常出现上升,部分国家下调利率,比如美国,这就使得更好的融资都会涌进中国。现在,我们有13000多亿的外汇储备,但必须留意的是,从1985年到现在,有资本流向的总计早已多达贸易顺差的总计。这就意味著,13000多亿的外汇储备里,有一半多一点是外国人的,不是中国人的。

现在有些人明确提出要减缓对外的资本项目的对外开放,一旦对外开放,人民币贬值的进程有可能就不会改变为升值的进程。  他更进一步举例分析说道,美国次级债的危机,造成了美国等主要的经济体的金融动荡不安,致他们大量流经流动性资金。去年和今年上半年,整个世界经济都是流动性不足,都是大量的资金找寻决心,但就在年中的时候,忽然,美国、欧洲流动性紧缺。

我们必须尤其的警觉。今天是流动性不足,有可能在很短的时间里,它忽然就不会变为流动性紧缺。


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